中科招商增資勝景山河 16倍估值投資謎團待解

發布時間:2011-08-02 瀏覽次數:5475 次

 作為投資上市被否企業的典型,中科招商與勝景山河的牽手廣受質疑。

  公開資料顯示,2011年7月2日,湖南勝景山河生物科技股份有限公司(下稱勝景山河)與中科招商創業投資管理有限公司(下稱中科招商)等五家戰略投資機構簽約。中科招商以增資擴股的方式入股勝景山河1700萬股,占勝景山河目前5100萬股總股本的33%。

  “據說在投資之前勝景山河曾經接洽了幾十家基金,然后選中了中科招商幫助其上市?!币晃恢槿耸扛嬖V《投資者報》記者。只是不知道,這對中科招商而言是幸或不幸。

  勝景山河的變數

  對于投資勝景山河的理由,中科招商創投董事長單祥雙曾表示:“我們看中的是勝景山河的品牌和團隊?!备鶕溆^點,近幾年來,勝景山河各項經濟指標連續五年以30%以上的速度快速增長,品牌價值不斷攀升,未來發展空間很大。事實果真如此嗎?

  “其投資目的還是上市?!币晃涣私庵锌普猩潭麻L單祥雙的投資人告訴記者。

  根據其官方網站所描述的投資范圍:“中科招商主要做以下三類投資:擬上市的大型PE項目、具有高成長性的VC項目、戰略并購項目”;勝景山河兩次沖擊資本市場失利的事實說明,它并不屬于具有高成長性的VC項目;至于戰略并購項目,需要其并購或者被并購的標的,顯然,勝景山河并不符合要求,那么剩下的答案只有一個,那就是擬上市的大型PE項目,所以中科招商決定投資。

  “不過,勝景山河第三次沖擊資本市場,風險還是不小?!鄙鲜鋈耸糠治?,首先,要面臨政策風險,在勝景山河二次上會被否之后,其造假行為已經被大眾所知,證監會第三次能否批準很難預料;其次,勝景山河能否改正存在的問題,也很關鍵。

  對于此次融資,勝景山河董事長姚勝表示,1.3億元募集資金將用于擴建技改工程項目建設、勝景山河品牌推廣和銷售渠道建設以及補充流動資金等方面。

  看上去,勝景山河對于其造假行為并沒有任何表態及措施修補。

  16倍估值謎團

  中科招商等機構此次的入股價為7.5元/股,以勝景山河去年的凈利潤2964萬元計算,給出的市盈率接近16倍。和一級市場其他機構8~10倍的市盈率相比,中科招商16倍的市盈率顯然偏高。

  硅谷天堂一位投資負責人告訴記者,從投資角度講,一般企業目前估值只有8~10倍,如果是16倍的話,只有二級市場才能夠接受這個高價。中科招商敢出16倍的市盈率投資,顯然有悖常理。

  “這看起來又是一個道德問題?!蹦惩赓YPE負責人告訴記者,投資的根本是企業與投資人都能夠誠實守信,在此次投資過程當中,投資的基礎顯然是勝景山河去年2964萬元的凈利潤。但是,如果2964萬元凈利潤存在問題,一切都是“空中樓閣”。

  據了解,在勝景山河二次上會過程中,證監會收到舉報信,主要涉及公司涉嫌虛增收入、虛構存貨、水電費與生產情況不配比、隱瞞關聯方等問題。

  二次上會被否的原因不得而知,未來,勝景山河能否改正財務造假問題,也同樣是個謎。

  “明知山有虎 偏向虎山行”,也許只有中科招商自己知道答案。

信息來源:管理員

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