深創投&達晨創投詳解IPO大豐收背后:提前5年布局制造業,跟著十九大報告去做投資

發布時間:2017-12-13 瀏覽次數:5753 次

 “在“投資三人行”環節,清科集團創始人、董事長倪正東、達晨創投創始合伙人、董事長劉晝以及深創投董事長倪澤望漫話投資路,詳解今年IPO大豐收背后的秘密。


  暌違2017年,股權投資市場現狀幾何?哪些經驗需要碰撞、分享?2018風往何處?新一年,VC、PE有哪些策略變化?行業里,又將締造怎樣的商業傳奇……2017年12月6-8日,由清科集團、投資界主辦的“第十七屆中國股權投資年度論壇”在京舉行,匯集股權投資界巨匠精英,以趨勢、策略、行業角度剖析這個時代。

  在“投資三人行”環節,清科集團創始人、董事長倪正東、達晨創投創始合伙人、董事長劉晝以及深圳市創新投資集團有限公司(簡稱“深創投”)董事長倪澤旺漫話投資路,詳解今年IPO大豐收背后的秘密。

  精彩觀點:

  1、中國本土創投在互聯網方面一直是一個薄弱的環節,相對而言我們更注重實體企業,注重中國制造業,在三、五年前就在這個領域布局,所以到了今天迎來了一個收獲季。

  2、我們做投資做了快20年,一個真諦就是提前布局。風口來了,大家都來了,你的投資回報一定是下降的。

  3、過去近20年,我們始終保持一個高度的警惕感,近距離觀察行業的變化,思考行業的趨勢在哪里,然后調整下一年應該投什么。

  4、大的方向還是要跟黨走,根據中國的國情走,我們內部提出來要跟著十九大報告去做投資。

  5、現在一級市場也是越來越難做,我們當然歡迎更多的人一起來關注和參與這個行業,但也擔心把這個市場搞亂了。

深創投&達晨創投詳解IPO大豐收背后:提前5年布局制造業,跟著十九大報告去做投資

  以下為演講實錄,由投資界(微信ID: pedaily2012)編輯整理:

  倪正東:開門見山,截止2017年11月30日,深創投收獲了19家IPO企業,達晨有17家IPO企業。我問兩位,為什么會有這么多的公司上市?為什么又是你們?

  VC/PE迎來IPO豐收年

  劉晝:我覺得要回答這個問題,無非就是說我們做本土創投的,稍微接地氣一點,接地氣接在哪里呢?就是對中國制造業是加大投資。大家都知道,中國本土創投在互聯網方面一直是一個薄弱的環節,相對而言我們更注重實體企業,注重中國制造業,在三、五年前就在這個領域布局,到了今天迎來了一個收獲季。

  倪澤望:今年相對來講深創投和達晨兩家上市數量比較多了,首先還是應該感謝證監會。實際上,IPO正?;院?,使得一些歷史比較長的創投機構受益,畢竟我們這些投資的企業上市平均都5、6年的時間,也就說明深創投自2012年以后,特別是2015年增加股本以后,投資力度進一步加大了,加大了自然以后慢慢就會有一些產出。不過,我們是在一個相對穩健、謹慎投資的一個文化環境,收獲上市公司的數量很多,但真正高回報的項目可能不會有外資創投那么多。

  倪正東:對于你們來說,今年這些IPO企業中哪一家是賺錢最多的?

  劉晝:商品宅配。2009年,達晨投資了6千萬,占了22.5%的股份,當時整個公司是2個億的估值,現在來說高達了100多億。那個時候O2O實際上還沒有形成氣候,關注人不太多的時候,我們下手得早一點。所以說,我們做投資做了快20年,一個真諦就是提前布局。風口來了,大家都來的時候,你的投資回報一定是下降的。

  倪澤望:深創投今年回報最多的可能是中曼石油,這是我們一帶一路的投資項目,企業的效益也非常好,成長也非常好,目前應該有近20倍的回報。但是我們今年有一個很大的創新,投了一家公司,直接控股,最終把它推到資本市場,這個案例還比較罕見的。

  人民幣基金眼中的“獨角獸”

  倪正東:今天閻總說媒體是有偏見的,一說到獨角獸,永遠就說互聯網公司,好像就只有這些公司賺錢,你們怎么看人民幣基金投的這些獨角獸?我也呼吁媒體多報道達晨和深創投投出的獨角獸,看看它們有多大,長什么模樣。

  劉晝:總體來說,我們投的獨角獸曝光率會低一些,知名度可能沒那么高。實際上,所有一切高成長的原因和根源,就是我們投中了創始人,投中了一個好的商業模式,如果把這兩點抓住了以后,再加上市場,再加上一些因素就成功了?,F在是一個創業的好時代,大眾創業和萬眾創新,環境非常好。從這個角度來看,國家的政策對實體的支持力度是前所未有的,比如說給補貼,近幾年特別是中國實體下降過程中,轉型過程中,國家的大力支持,這個是前所未有的力度。在這個過程當中,一定有一批中國本土的企業家從中受益,迅速崛起。

  倪正東:接著劉總的話說,達晨投的典型獨角獸有哪些?舉五個例子。

  劉晝:尚品宅配是一個,還有吉比特、網宿科技、圣農發展以及拓爾思,這些都是超過獨角獸的標準。

  倪澤望:互聯網行業大家特別推崇獨角獸這個概念,實際上我倒覺得獨角獸沒有那么重要了。深創投和達晨實際上還是更多專注于中國的產業升級和調整,比如說制造業,還有高新技術和硬科技企業,我們去耕耘,都能有很好的收獲。

  這幾年隨著國家政策的調整,包括對結構調整和產業升級的支持,一些獨角獸企業起來了,比如我們投的寧德時代,目前估值1300億;還有柔宇科技,深創投是最早的天使投資人。在互聯網領域我們也投了一些企業,有一些成功的案例,回報倍數非常高,比如說酷狗音樂,跟QQ音樂合并了,目前占了整個音樂搜索市場的80%,準備去境外上市,每年盈利也非常高。

  保持長期保持成功的秘訣

  倪正東:如果大家看清科的排名,會發現一個很有意思的現象,在最近的十年,榜單第一其實也就幾家機構在競爭,一個是深創投,一個是達晨,一個是IDG資本,一個是紅杉,每年競爭得特別激烈。你們為什么能夠長期保持成功?秘訣是什么?

  劉晝:感謝同行對達晨和深創投兩家的關注和贊賞。其實從某種角度上來看,深創投和達晨在機制和體制上遠遠不如IDG資本和紅杉等外資同行。在這樣的環境下,我們如何做好自己的基金呢?從內部角度而言,我們在不斷地提升自己的機制和體制,在不斷完善自己內部的事。

  過去近20年,我們始終保持一個高度的警惕感,近距離觀察行業的變化,思考這個變化過程中有一些值得我們學習的東西,行業的趨勢在哪里,高科技的發展在哪里等等,然后我們調整下一年應該投什么,一點不敢松懈,一直在努力,一直在路上。

  倪正東:有人說你們特別懂中國的市場,這是不是一個原因?

  劉晝:其實我們非常關注中國資本市場的走勢,特別是關注IPO的一些動向,關注證監會的政策,同時跟中國的一些投行接觸,了解哪些是符合中國的理念,或者是發審委的理念。坦白說,很多東西是上面監管層不歡迎的,特別是政策不鼓勵的事,如果這些東西你去做,就有可能血本無歸,所以大的方向還是要跟黨走,根據中國的國情走,我們跟內部提出來要跟著十九大的報告去做投資。

  倪澤望:對于深創投和達晨來講,畢竟歷史很長,積淀了很多的東西,積累下來的經驗和教訓很寶貴。我做這個行業時間不是太長,但是我覺得這個行業看起來容易,做起來比較難?,F在這么多私募基金和機構紛紛成立起來了,尤其很多富二代的年輕人,自己設一個小基金就直接干了。目前可能還沒有嘗到里面的苦頭,待到三、五年就感覺到難處了。投資這個行業沒有可以去復制的一個路徑,所以完全靠經驗積累。

  人多,好項目少,投資人如何賺錢?

  倪正東:今年整個股權投資首次超過了一萬億,你們作為作為行業的老大,最擔心的是什么?

  倪澤望:現在一級市場也是越來越難做,我們當然歡迎更多的人一起來關注和參與這個行業,但也擔心把這個市場搞亂了?,F在遇到一個好項目,價格都很高,因為供給方多了,給錢的人多了。這種情況下,其實我們做創投上市了也很難賺錢的,或者賺得很少,因為你時間很長,上市之前投了好幾年,上市以后還要慢慢地減持,每年年化收益率就會很低。

  劉晝:首先一個擔心是行業過熱。目前的狀態確實是錢多,好項目少,泡沫高,價格高。我覺得這也是一個自然現象和正?,F象。目前股權投資機構1.1萬家,管理資本量達7.5萬億元,這么多錢到這里面,好項目又這么少,以后證監會過會率遠遠不像以前,可能會比較低。從這個角度來看,我最擔心的是以后我們做基金的從哪里掙錢?如果僅僅局限于IPO上市掙錢,可能這些老路不行了,你要不斷去創新自己,打出差異化,變成一個可持續性的、能夠給LP掙錢的機構。

  倪正東:2017年你們哪一個行業投的金額最多?2018年你們又計劃重點投哪些領域?

  劉晝:2017年達晨投最多的是醫療健康、消費升級,還布局了一些先進制造、軍工等領域的項目。我們本來偏TMT領域,但現在TMT價格太高了。2018年可能重點關注美麗中國,特別是環保等相對冷門一些的行業,當然醫療健康、消費服務、制造升級仍然是我們重點關注的領域。

  倪澤望:今年統計了一下,深創投投資金額排名第一是裝備制造,排名第二的是醫療健康。明年我們可能還會沿著這個方向,不會有沒有太多的變化,但是我們比較均衡,其他的領域也投,比例差別不是特別大。

  倪正東:中國市場首先要感謝政策,也感謝深創投、達晨創投,因為有你們這一批深圳的本土機構,才讓中國投資市場越來越興旺,越來越發達,未來希望兩位帶頭大哥帶著我們投資界更多公司到A股上市,帶著更多同行們一起賺錢,謝謝你們,謝謝大家!

信息來源:投資界

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